第七百九十二章 次貸危機的通俗解釋

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    好不容易一番云收雨住后，大家回到楊星的別墅屋內，這周圍方圓一公里之內，到處都是崗哨警衛，也不虞有人偷窺，一群人早習慣了彼此毫無遮掩的天體做派，也不穿衣，就一起滾倒在楊星訂制的黃花梨超大號拔步床上繼續說話。

    這張拔步床是仿古式樣，只是大得離譜，上面橫躺十幾個人都夠了，加上拔步床特有的外架和平臺，簡直就是一個小木房子。楊星和幾女躺在一處一點也不擠，他頭枕著一對傲人雪峰，雙手游走在身邊美女的崇山峻嶺之中，身下還感受到幾女吐氣如蘭的呼吸和靈巧的舌頭，實在是神仙來了也不換，只是王伊人摸著他頭上那道沒有消去的燒傷疤痕有些憂心匆匆的問道：“我們現在是把美國和日本人都得罪很了，他們現在都在朝我們在國外的產業下手，你就一點也不擔心？”

    楊星好不容易才戀戀不舍的把嘴唇從娜塔莎曬成小麥色的胸部移開，感受著她身上勃勃生機和熱力，愜意回答：“現在大地震已經開始，馬上就會形成席卷全世界的大海嘯，等大浪打來，他們自顧不暇，哪還有余力找我們的麻煩，我看不久就有人會上門向我求救，那些問題只要我們自己不慌，再拖一段時間保證煙消云散?！?

    “秘密“樂隊雖然是當今歐美流行樂壇新崛起的東歐頭號女子組合，但里面的臺柱子娜塔莎和卡佳實際上還另有一層身份。她們都曾作和林佳娜一樣。是蘇聯超級士兵計劃調教出的秘密武器。娜塔莎就是一個女超人版超級黑客，而卡佳更是能直接干擾電子設備的“電子人”。因此她們知道楊星不少秘密。只是就連她們對于楊星不是選擇真刀真槍干掉對手，而是用各種曲折復雜的經濟手段打擊對方不太明了，現在正好借這個機會聽聽楊星復仇大計的具體內容，都好奇的讓楊星用盡量通俗的語言解釋什么是次貸和它到底是怎么變成如今的大危機？

    楊星只好像講故事一樣說道，在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。不過對于房子這種大宗商品來說。許多人可能一輩子也就買上一兩回，而作為世界頭號大國國民，美國人當然不想等到退休時才擁有自己的房子，而是有工作就想買房。所以很少有人會選擇全款買房，通常都采用長時間貸款購房。

    可大家都知道，美國人失業和再就業稀松平常，而銀行發放貸款一個基本標準就是評判你是否有穩定收入和工作，而有些人的收入并不固定甚至一段時間根本沒有收入，他們又怎么買房呢？按美國信用等級，這些達不到標準但又有購房意向的人就被定義為次級貸款者。

    要知道這幾年美國房市火熱，地產開放商大量提供房屋，供應很快超出了需求，地產商不愿意把房子壓在手里。就把銷售對象擴大到了次級貸款者身上。大約從10年前開始，貸款公司和銀行就在電視、報紙、街頭漫天大做廣告，吸引許多本不符合貸款標準的人來買房，甚至為了吸納客戶，不少貸款機構還推出了零首付的房子。

    很快貸款機構通過房價上漲取得了驚人的業績，可新問題來了，由于房產貸款往往一次需要幾十年時間才能還清，許多還有點理智的貸款機構開始擔心，萬一房價下跌，放出去的那么多貸款能否收回來？幸好美國有其他國家沒有的優勢。那就是金融業異常發達，貸款機構就找上了美國經濟界的帶頭大哥——投行。

    投行可都是名字響當當的主兒（美林、高盛、摩根），他們每天做什么呢？就是吃飽了撐著沒事干，成天找諾貝爾經濟學家，哈佛教授。用最新的經濟數據模型，一番鼓搗弄出幾份分析報告。從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市有泡沫了，讓投資者跟著他們的指揮棒轉。

    這一群在風險評估市場里面搞風搞雨的主兒，你說他們看到次貸里面有風險沒？用腳都看得到！可是他們看出這其中大有利潤啊，那還猶豫什么，接手搞吧！于是經濟學家、大學教授以各種復雜數據模型計算，再叫上三大信用評估機構裝模作樣評估之后，重新包裝一下，就弄出了一系列金融衍生新產品……債務抵押債券），說穿了還是債券，只是通過發行和銷售CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

    光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，可這難不倒投行，把原來風險等級是6，屬于中等偏高的債券。一分為二成高級和普通CDO兩部分，承諾發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬于中低風險債券了，憑投行三寸不爛“金”舌，4等級風險債券當然能賣個滿堂彩，可是剩下風險等級8的高風險債券又怎么辦呢？

    于是投行又找上了對沖基金，對沖基金是什么人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！于是憑借著老關系，在世界范圍內找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券，要知道此時世界經濟體都采取寬松經濟政策，日本央行貸款利率低到1．5％，而普通CDO利率卻達到12％，兩者間光吃利息差，對沖基金就能賺得盆滿缽滿。

    這樣一來，奇妙的事情發生了，眼看著美國的房價一路飆升，短短幾年翻了一倍多，發放次級貸款的金融機構眉開眼笑，覺得根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還能再賺一筆錢，實在是不會吃虧，那就發放貸款多多益善吧！

    結果除了貸款買房的人外，貸款銀行，各大投行和對沖基金人人都賺錢，都很滿意，只有投行海不太高興，當初他們覺得普通CDO風險太高，才扔給對沖基金，沒想到這幫家伙比自己賺的還多，凈值一個勁地漲，早知道自己留著玩多好。

    這就好像自家有餿的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，投行這下不干了，難道餿了的飯菜營養更好，于是打算撿回來自己吃！

    這下把對沖基金樂壞了，他們是什么人，手里有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO還能撒手？于是他們又把手里的CDO債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然后繼續追著投行買普通CDO。嘿，當初可是簽了協議，這些CDO都歸我們。投行心里那個不爽啊，除了繼續悶聲買對沖基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫……信用違約交換）。

    華爾街就是這些天才產品的溫床，不是都覺得原來的CDO風險高嗎，那我投保好了，每年從CDO里面拿出一部分錢作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。保險公司想，不錯啊，眼下CDO這么賺錢，1分錢不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？干了！

    對沖基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以后風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，干了！

    于是再次皆大歡喜，CDS也賣火了！但是事情到這里還沒有結束：因為“聰明”的華爾街人又想出了基于CDS的創新產品！先假設CDS帶來了50億元收益，現在我新發行一個專門投資買入CDS的基金，也就是買基金的基金。

    顯然這個建立在本就風險高的金融產品之上基金風險會更高，但我把之前已經賺的50億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那么先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首發規模500億元。

    天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面值買入的基金，虧到0．90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予AAA評級！結果這個基金一推出就賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。

    結果基金首發規?？赡芏ㄏ轮挥?00億元，但后續發行了多少億，卻誰也說不清，但保證金50億元卻沒有變。如果現有規模500億元，那保證金就只能保證在基金凈值不低于0．99元時，你不會虧錢，可超出的部分，投資者是一分錢也拿不得到的，這也是造成次貸危機爆發后，許多投資者想要收回投資時才愕然發現，由于過量發行，他們投在基金里的錢不但賺不到一毛錢，反而會倒虧一大筆的緣故。RS