第七百三十五章 黃金期貨

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    2003年國內(nèi)GDP增長重回兩位數(shù)的增長區(qū)間，但隨之而來的老問題，經(jīng)濟(jì)過熱又開始出現(xiàn)了苗頭。2003年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)價格大幅上漲，住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)不合理矛盾突出，房地產(chǎn)市場秩序陷入混亂，為了穩(wěn)定人心，政府頻繁出臺了許多政策措施對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控，從2003年下半年開始，政府從嚴(yán)從土地、信貸兩個閘門入手，控制房地產(chǎn)投資過快增長。

    2003年6月，中國人民銀行發(fā)出了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，提出為防止經(jīng)濟(jì)過熱展開金融調(diào)控，主要對過快增長的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行控制，進(jìn)而控制房地產(chǎn)投資過快增長。這個文件對房地產(chǎn)業(yè)界的觸動很大，導(dǎo)致了一些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金鏈斷裂，炒房之風(fēng)暫息，社會閑散資本從炒房團(tuán)手里大規(guī)模轉(zhuǎn)移到它處。

    可是鑒于國內(nèi)投資渠道少，資本實施管制的現(xiàn)實，這些投機(jī)資本想跑到國外去風(fēng)險太大，而國內(nèi)股票市場此時正深陷2001年以來的大熊市，上證綜指已經(jīng)跌倒1300點左右，股市大小非的傳言讓投資者實在不敢出手，被逼無奈之下不少人只好選擇一些偏門項目操作，比如古董、普洱茶甚至文玩核桃等，造成這些投資品的價格飛漲，很是在社會上熱炒了一陣。

    但這些投資品都有共同的特點。不是不好估價變現(xiàn)困難。就是市場容納有限，盤子太小并很容易遭受政策變化而起伏波動。看來看去只有期貨交易方興未艾，特別是中央同意在上海啟動聯(lián)合期貨交易后，全國的大宗商品和資源類商品都有了投資套利和保值的機(jī)會，成了新一輪投資熱土。

    這時候上海聯(lián)合期貨交易所推出黃金期貨正中了不少投資者的下懷，為期貨市場的火爆更添了一把旺火。通過和國際黃金市場接軌，不但能為國內(nèi)外匯儲備中美元資產(chǎn)換成黃金找到門路，獲得對國際金價定價權(quán)的影響力，還為國內(nèi)不少富裕階層提供了一個嶄新的理財渠道，可謂雙方皆大歡喜。而得到楊星指點，最早在國內(nèi)實施該建議的鄭飛龍自然也受到各方好評，現(xiàn)在楊星就是要看看自己的理論是否符合實際情況。

    楊星提出在國內(nèi)開放黃金期貨交易除了為國的方面外，當(dāng)然也有他自己的好處在內(nèi)。表面看。黃金期貨操作簡單，有無基礎(chǔ)均可參與，即看即會，比炒股還簡單，也不用選股那么麻煩，跟美元，原油走勢緊密相關(guān)，分析判斷相對容易，很符合國內(nèi)散戶多投機(jī)心強(qiáng)的心理。

    最重要的是黃金市場相對集中公平，期貨買賣價格在開放條件下世界各大金融貿(mào)易中心和地區(qū)價格是基本一致的。全世界都在炒這種黃金，每天國際上交易總額達(dá)到大約20萬億美金左右。一般莊家根本無法興風(fēng)作浪，大大減小了國內(nèi)“黑莊”、“老鼠倉”等現(xiàn)象出現(xiàn)，在這個市場能靠的只有自己的眼光和技術(shù)，加上期貨市場特有的能以小博大，賭一贏十的特點，只需要很小的資本就可以買賣全額黃金，同時紐約、東京、香港、倫敦等金市實現(xiàn)的全天二十四小時不停歇交易，讓投資者的資金周轉(zhuǎn)毫不停歇，對投資者吸引力非常大。

    楊星也是想借此讓星富投資在國內(nèi)找條新的財路。因為國內(nèi)金融監(jiān)管措施對民營企業(yè)有諸多限制，星富投資雖然實力雄厚，可在股市和期市上和有國資背景的金融機(jī)構(gòu)較量并無多少優(yōu)勢。但上海聯(lián)合期貨交易所一旦放開了黃金期貨后，情況就大不一樣。

    星富投資的母公司中星集團(tuán)可是擁有海外金礦和參與制定倫敦基礎(chǔ)金價的黃金市場大玩家，即使無法操縱國際金價。但根據(jù)國際黃金市場趨勢比國內(nèi)搶先一步趨利避害要容易的多。上海黃金期貨市場遲早是要按照國際慣例報價，受國際上各種政治、經(jīng)濟(jì)因素如美元、石油、央行儲備、戰(zhàn)爭風(fēng)險等各種突發(fā)事件影響。國際金價經(jīng)常處于劇烈波動之中，有楊星這個重生者幕后指導(dǎo)，加上龐大的國際金融專家團(tuán)隊指導(dǎo)，完全可以在國內(nèi)黃金期貨市場上獨(dú)占鰲頭。

    為此楊星和鄭飛龍聊了許久國際黃金期貨市場歷史和現(xiàn)狀，楊星為了給鄭飛龍信心，特地談到當(dāng)初紐約商品交易所為了打破倫敦市場對金價的壟斷地位，推出期貨交易，現(xiàn)在已**成局，而亞洲傳統(tǒng)的日本、香港和新加坡等地黃金期貨市場要么因為市場規(guī)模太小陷入低谷，要么因為開拓進(jìn)取精神不足而淪為倫敦黃金市場的附庸。上海背靠內(nèi)地龐大市場，既有廣大民眾富裕后對消費(fèi)黃金不斷增長的現(xiàn)實需求，又有投資者對于投資“紙黃金”等黃金期貨金融產(chǎn)品的濃厚興趣，加上國內(nèi)黃金產(chǎn)量不斷上升，成為世界頭號產(chǎn)金國指日可待，有市場又有供應(yīng)，還有國家外匯儲備購入黃金的巨大動力，假以時日，上海黃金市場完全可以成為同倫敦、紐約鼎足而三的世界黃金之都。

    給了鄭飛龍在黃金期貨上足夠的鼓勵后，兩人的話題又轉(zhuǎn)到了如今傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“中海油”事件上，因為這關(guān)系到即將推出的上海燃料油期貨項目，也對未來國家重開石油期貨起到風(fēng)向標(biāo)的作用。

    2003年下半年，在新加坡上市的中國航油(新加坡)股份有限公司因參與石油衍生品交易出現(xiàn)5.5億美元巨虧，公司面臨滅頂之災(zāi)，總裁職務(wù)被中航油解除，本人也被新加坡當(dāng)局扣留接受調(diào)查，轟動了整個東亞金融市場。前世里這件事本來要拖到今年底才爆發(fā)，但由于楊星的出現(xiàn)，他產(chǎn)生的的蝴蝶效應(yīng)已逐漸波及到原本歷史的許多方面，使得不少重大事件的時間改變，他本人也對此事何時爆發(fā)和為何會產(chǎn)生等原因刨根問底，而是更關(guān)心由此對國內(nèi)推出石油期貨計劃的沖擊。

    鄭飛龍地處中樞，對這件涉及核心央企海外重大投資失敗的事情了解的相當(dāng)清楚，他三言兩句就講清楚事情的來龍去脈。當(dāng)初新加坡為了和香港競爭亞洲金融中心的位置，采取了放松金融監(jiān)管，鼓勵金融創(chuàng)新的措政策，很快就吸引了大批境外資金在新加坡推出了一系列金融衍生品交易，大名鼎鼎導(dǎo)致英國巴林銀行倒閉的交易員杰克.利森就是在新加坡翻云覆雨出事的。

    1995年前后，新加坡形成了一個獨(dú)特的紙貨市場，有些像金融衍生品，但卻在場外進(jìn)行交易，交易品種主要有石腦油、汽油、柴油、航空煤油和燃料油，每天成交量達(dá)到1億噸左右，其中80%左右是投機(jī)交易，20%左右是保值交易。

    由于我國已成為進(jìn)口石油產(chǎn)品大國，而國內(nèi)市場長期被三桶油的計劃體制把持，想要繞開它們就只有在國際市場想辦法。目前我國南方地區(qū)有實力的燃料油貿(mào)易商為穩(wěn)健進(jìn)行國際采購，大都委托境外代理商進(jìn)行新加坡燃料油紙貨交易，以實現(xiàn)套利保值目的。

    據(jù)統(tǒng)計，我國國內(nèi)企業(yè)的交易量已占新加坡紙貨市場三分之一以上的市場份額，盡管市場需求和實際交易量很大，但由于受到國家政策限制，這類交易目前大多處于灰色地帶，除極少數(shù)具有合法資質(zhì)的大公司外，大多是在幕后通過不同方式委托代理商轉(zhuǎn)手操作，很多時候甚至要購買黑市場外匯進(jìn)行交易，交易的公開性和交易信息獲取的平等性得不到保證，因而總體上保值效果不佳，國內(nèi)企業(yè)對市場的影響力很小。

    這其中中航油是新加坡紙貨市場航空煤油期權(quán)產(chǎn)品交易的做市商，地位想當(dāng)了得，而紙貨市場的交易通常是一種信用交易，履約擔(dān)保完全依賴于成交雙方的信譽(yù)，從前年開始，中航油進(jìn)入石油期權(quán)交易市場，開始還賺了不少，但后來隨著公司內(nèi)部的控制機(jī)制失效，總裁一個人說了算，又適逢國際油價開始快速上漲，押注石油價格會跌的中航油頓時損失慘重，而發(fā)現(xiàn)虧損后，其總裁依舊一意孤行，不斷延期交割，導(dǎo)致保證金水漲船高，最后終于翻船！

    事情并不復(fù)雜，雖然有教訓(xùn)，但楊星一直認(rèn)為中國企業(yè)走出國門，必須交點學(xué)費(fèi)吃些苦頭才知道水深水淺，這只不過是其中一朵小浪花罷了。只是此事對國內(nèi)震動不小，為了不再受制于人，恢復(fù)曾在1993年建立的國內(nèi)石油期貨市場的呼聲日益高漲。

    其實早在中航油事件爆發(fā)之前，新加坡燃料油紙貨市場就經(jīng)常發(fā)生國際能源巨頭逼倉中國企業(yè)的情況，經(jīng)常令中國進(jìn)口商出現(xiàn)虧損。中航油事件警示人們，海外衍生品市場風(fēng)浪巨大，國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行境外衍生品交易往往會因交易場所處于海外、交易對手實力強(qiáng)大而處于不利地位。中國企業(yè)在海外衍生品市場上與跨國公司較量，對手在自己制定的比賽規(guī)則下熏陶多年，在這樣的競爭環(huán)境下，缺乏經(jīng)驗和實力的中國企業(yè)一上臺就處于不利位置，很難打贏比賽。想改變現(xiàn)狀，最快捷的方式就是加快建設(shè)中國自己的石油期貨體系。(未完待續(xù)。如果您喜歡這部作品，歡迎您來起點（）投推薦票、月票，您的支持，就是我最大的動力。).RT