第七百八十章 上市公司私有化

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    楊星這次在國際黃金市場上吃下如此多的現貨黃金，連國際金價都短時間上漲了不少。花了一個多月才將其大部分存入天空星城的地下金庫內，倒是沒想到他不但沒有藏起來視若至寶，反而舀出來公然展示。

    香港人繼承了中國人喜愛黃金首飾的傳統，是世界主要黃金市場之一，一向有金店多過米鋪的說法，而且很喜歡舀黃金作為噱頭進行炫耀。2001年一家香港金行用純金打造了一個奢華廁所，里面的純金馬桶甚至還上了吉尼斯世界紀錄，成為香港一個新的主題景點。

    有這個好榜樣，于是表面看來楊星大筆一揮，就把這座金庫劃入了天空星城的新的參觀對象。果然在得到消息后，許多參觀天空星城的游客就在地下金庫前排起了長龍。天空星城開幕式，就有不少嘉賓受邀參觀過整個大廈地下那有十幾層樓高的巨大地下建筑，對于其龐大的規模和各種防御措施都嘆為觀止。

    本來外界猜測那是中星資本的核心所在，包括存放中星資本的保密資料，或是設有高度機密的研發機構，以及放有集團網絡和數據中心之類，另外可能還設有銀行保險庫，存一些鈔票珠寶什么的，沒想到現在還存進了市值300億美元的黃金，按此時的比價，就是200多噸金磚，足可以砌一座金磚房子了呀！

    要知道1995年全球賣座大片《虎膽龍威3》里的**戲就是搶劫美國紐約金庫，那其中紐約金庫中儲存的金山一樣多的標準金磚給觀眾留下了深刻印象。但那畢竟只是電影情節。現在游客親眼觀看到天空星城地下金庫堪比紐約金庫厚達十多米的鋼筋混凝土墻壁，幾百噸重堅固無比的純鋼柱大門等防護措施，配合明亮燈光下那閃閃發亮的一塊塊金磚，任何人都不免目眩神迷。

    天空星城方面趁勢推出了游金庫。購買金磚的活動，從一比一大小標準尺寸，單價幾萬美元的金磚到迷你重量只有100多克價值幾千的金條，有身后小山一樣堆在一起的金磚作保證，保證貨真價實，童叟無欺。結果才開幕三個月，光賣掉的黃金制品和金飾就賺得公司眉開眼笑，不得不佩服老板的神來之筆。

    但在商界大佬看來。大家都早有了共識，那就是楊星這家伙只要沒真瘋，他的一言一行都大有深意，他許多當初看起來狂妄的舉動現在看來都成了足以做經典教材的商業案例。沒多少人相信楊星才蘇醒就買了300億美元金磚只做觀光展覽。那可是16000多塊重的倫敦銀行間交換用標準金磚，每一塊重達400盎司（12.5公斤），合計200多噸，光運輸、儲存、保安費用每天都所耗不菲，楊星連石頭里都能榨出油來。會只是燒錢用金磚鋪地玩兒？

    果然楊星又宣布了一個震動市場之舉，他宣布以個人名義聯合一批戰略投資者，利用手中的近千億美元對中星資本控制下除星云電子、星辰制造和星威資源三家企業之外的七大集團采取以杠桿收購方式的上市公司私有化。并對另外“十方俱滅”旗下的諸多業務實行資產剝離和重組，推出一批新的子公司參與首次公開募股……簡稱ipo），這一退一進兩大動作的。著實震的整個市場一片混亂。

    杠桿收購……是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押。收購另一家公司或對上市公司實行私有化的金融手段。最大特點是在收購過程中，收購方因資本不足，為達目的，采取大規模融資借貸方式來支付大部分交易費用，并以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押，借貸利息將通過被收購公司的未來現金流來支付，收購方的現金開支會被降低到最小程度。

    這說穿了就是用被收購公司作抵押來收購對方，一般只有專業金融公司才能玩轉這種高難度方式。通常他們以最小代價達成收購目的后，就會把公司優質資產剝離，完成ipo后迅速抽身而退，至于被收購公司的長期發展，他們是不放在心上的。因此外界對于從事這種投資的對沖基金和投資銀行一向印象不佳，稱其為“禿鷲”，形容他們對陷入困境，奄奄一息的企業不是伸出援手，而是貪婪分食他們的尸體。可盡管手段殘酷和，但在西方商界只看目的，不論過程的氛圍中，這類“禿鷲基金”已快速成長為金融領域不可忽視的力量。

    但楊星這次主動在對旗下“十方俱滅”采用杠桿收購私有化的動作，著實讓商界摸不著頭腦。相比起ipo帶來的收益盡人皆知，反方向私有化確實給人開倒車的感覺，只有知道其中虛實的人明白，楊星這是面臨自家企業被收購風險時，除了運用“毒丸計劃”外另一招妙棋，如果上市公司私有化成功，那惡意收購者很可能會竹籃打水一場空。

    聯想到之前他不動聲色出售星富投資資產和股份的行為，他的敵人不得不承認一個現實，那就是之前楊星受傷臥床只是個幌子，他每時每刻都會有新點子跳出來的大腦看來一點都沒受到暗殺影響，才能想出這招釜底抽薪的妙計，果然這個在亞洲金融風暴和互聯網泡沫破裂中都大得其利的家伙最擅長的還是金融手段啊！

    2005年6月，楊星協同杰克?韋爾奇一同出席了在天空星城的新聞發布會，打破了不少人猜測韋爾奇失勢的傳言。楊星一上來就毫不掩飾的表示，他的ipo目的就是為了籌集足夠的資金，一是為了擴大企業擴張的步伐，盡量占領市場。二來也是總部調整集團業務，剝離非核心業務，引進投資方，帶動相關企業一同發展。許多中星產業鏈中下游企業可以借這個機會獲得上游企業股權，即使當不了大股東，也可以加入到中星來參與公司政策制定。

    當然最主要還是為集團私有化上市公司籌錢，所謂私有化是指將公眾手中的股票買回，即由上市公司大股東作為收購方所發動的收購活動，目的是要全數買回小股東手上的股份，變為大股東本身的私人公司，買回后撤銷公司的上市資格。這看上去和以往認為公司做大做強一個標志就是能上市融資的傳統觀念明顯背道而馳，有開倒車的嫌疑，但楊星解釋了為何他要這樣做的緣由。

    其實對于企業來說，上市縱然能夠擴大公司聲譽、籌集資金、成為公眾公司等多重優點，但因此會失去許多“自由”，比方說從公司決策效率的角度考察，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率。重要的新計劃不需要過于詳盡的研究，也不需要向董事會報告，可以更為迅速地采取行動。這對需要迅速執行的計劃來說至關重要。

    此外，公眾持股公司必須進行詳細的信息披露，而競爭對手可能從中獲取重要的、與競爭相關的信息。這次中星集團面臨敵人惡意收購的主要原因就是股權分散，而且能從上市公司定期公開的報表和資料中找到漏洞，借此發起反擊，如果是私有化企業，想要在股市上購買股票和了解內幕消息就沒那么容易了。

    楊星這一手從根本上打掉了惡意收購的基礎，一旦他的私有化成功，對手再想伸手就非常困難，只能和幾名大股東談判收購，而比起和公開股市上成千上萬的股民和中小股東打交道來，身為最大股東的楊星只要聯合一兩名其他股東，應對起來就要輕松自如的多了。

    同時私有化還能產生一種財富轉移效應，私有化后，股權價值一定會升高，雖然股權價值的增加不一定就表明經營效率一定提高，但股權價值的增加可能代表財富從其他利害關系人（包括債權人、優先股股東、雇員以及政府）向股東的轉移。

    例如，在私有化最愛采用的杠桿收購中，由于債務急劇增加，股權價值增加中一部分公司發行在外的債券和優先股價值會減少，類似中星資本股份中政府控股權將會大大縮水，這也是楊星這次遇襲后，對國內有人三番五次想沾自己便宜的一個猛烈回擊。等私有化結束，股東只剩下幾個，楊星在中星資本一家獨大，再想吞下中星，只憑權勢沒有足夠的財富那是休想成功的。

    除了以上的考慮外，楊星還想以此加強對中星的掌控，重振市場信心，激勵管理層人員。由于上市公司股權分散，公司的所有權和經營權在一定程度上發生了分離，掌握公司決策控制權的經營者的目標可能偏離作為所有者的股東的目標，從而產生雙方沖突，楊星遇襲后集團經營陷入一定困境就與此有關。他實行私有化后，可以在一定程度上使所有權和控制權再結合，從而有效地降低高層摩擦，同時也是為即將到來的金融海嘯做好準備，他要牢牢把中星這艘大船的舵給掌穩。(未完待續。如果您喜歡這部作品，歡迎您來投推薦票、月票，您的支持，就是我最大的動力。)RV